綠鞋機制通俗解釋
“綠鞋機制”也叫綠鞋期權(Green Shoe Option or Over-Allotment Option),是指根據中國證監會2006年頒佈的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定:“首次公開發行股票數量在4億股以上的,發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權”。這其中的“超額配售選擇權”就是俗稱綠鞋機制。該機制可以穩定大盤股上市後的股價走勢,防止股價大起大落。
“綠鞋機制”因美國波士頓的綠鞋製造公司(Green Shoe Manufacturing Co)於1963年首次公開募股(IPO)時率先使用而得名。在隨後的50年,這種機制被頻繁使用,目的是爲了減少承銷商在首日交易中的部分風險。
如今,該機制已成爲多數IPO的組成部分。儘管當初的綠鞋製造公司已經成爲今天位於麻省列剋星敦市的Stride Rite公司,但“綠鞋機制”卻早已名聞遐邇。2014年9月,阿里巴巴集團首次公開募股時使用了這一機制,使其成爲有史以來全球最大規模的IPO。
綠鞋機制的使用方法:
1、在許可賣空的情況下,如果超額配售未獲發行人許可,則被稱爲“光腳鞋”(Bare Shoe)一旦股票上市後股價上漲,包銷商就必須以高於發行價的價格購回其所超額配售的股份,從而遭受經濟損失。
2、行使超額配售權,對於上市公司來說可以多融入資金,對於承銷商來說,則可以按比例多獲得承銷費,利於新股的成功發行,在一定程度上也保護了投資者利益。因而是多贏的安排。
3、超額配售的股票會配售給與承銷團關係密切的投資者,由於配售價格與發行價一致,並低於市場價,投資者有利可圖,主承銷商也可藉此進一步鞏固與各財團的關係。
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