apt模型和capm的區別
capm和apt的區別:
1、兩者的實質不同。
CAPM的實質:主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關係,以及均衡價格是如何形成的,是現代金融市場價格理論的支柱;APT的實質:APT模型表明,資本資產的收益率是各種因素綜合作用的結果,諸如GDP的增長、通貨膨脹的水平等因素的影響,並不僅僅只受證券組合內部風險因素的影響。
2、兩者的起源不同。
CAPM的的起源:由美國學者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的;APT的起源:由羅斯在1976年提出,實際上也是有關資本資產定價的模型。
3、兩者的假設條件不同。
CAPM的假設條件:投資者希望財富越多愈好,效用是財富的函數,財富又是投資收益率的函數,因此可以認爲效用爲收益率的函數。投資者能事先知道投資收益率的概率分佈爲正態分佈。投資風險用投資收益率的方差或標準差標識。影響投資決策的主要因素爲期望收益率和風險兩項;APT的假設條件:單一投資期;不存在稅收;投資者能以無風險利率自由借貸;投資者以收益率的均值和方差爲基礎選擇投資組合。
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