小巨頭TMD金融養成記

2016年11月，烏鎮西柵河邊的轉角咖啡館，移動網際網路三大巨頭——今日頭條張一鳴、美團點評王興、滴滴程維，閉門密談了3.5小時。

他們從網際網路時代的下半場、擴張、盈利，一直聊到技術驅動、負面輿論、國際化。此後的兩年，三家公司瘋狂擴張：滴滴從打車業務擴充套件到出行，美團從外賣拼團擴充套件到“幫中國人吃得更好、活得更好”，而今日頭條進化到位元組跳動。

流量紅利消失之際，三位年輕的創始人，想到了一點：如何利用流量在金融變現。

網際網路公司使用者基數大、日活量高、交易高頻、場景豐富，似乎天然可以薅金融羊毛。整個網際網路都在做金融，只有那個被外界譽為約*神器的陌陌堅持操守，不做金融。

網際網路三大巨頭中，螞蟻金服和騰訊金融科技估值千億美金級別。小巨頭TMD的金融業務，如今也不可輕視。

三家中，擁有海量使用者、合作商家和消費場景的美團優勢最大，起步最早；資料豐富垂直的滴滴，場景明確，但金融業務欠缺規模；而內容發家的頭條，不僅起步較晚，且缺乏支付場景，仍處萌芽階段。

這裡對小巨頭TMD新金融業務做一個小結。

1:

美團：“千億規模”的野心

“美團有信心打造一個千億資產規模的金融事業。”

2015年，美團通過一則招聘資訊毫不掩飾地表達了其金融野心。

美團是TMD中最早涉足金融的，其金融業務的打造始於獲取支付牌照，構造資金流閉環。

喊出“千億規模”的同一年，美團推出支付業務，但由於沒有牌照，被數次舉報和約談。在中國，牌照是金融業務的命脈。

為了打通“命脈”，2016年9月，美團全資收購了第三方支付公司錢袋寶，花費高達13億元。

雖然代價高昂，但支付牌照之於美團意義重大：規避監管風險不在話下，且支付作為金融業務的基礎，是借貸和理財等更廣闊業務開展的前提。

美團攫取金融牌照之旅正式開啟。

目前TMD三家中，美團牌照最全，已獲得商業保理、支付、小額貸款、民營銀行、保險經紀五張牌照，業務佈局最廣，涵蓋支付、理財和信貸三大部分。

可是，美團金融頗像近期剛改名為度小滿金融的百度金融：雖然起步早，但並沒有獲得特別的重視，業務推進也非一帆風順。

在美團的業務中，金融一直處於“半隱形”狀態，並沒有獨立列出，在財報中僅被納入“新業務及其他”。

2018年9月，美團在港上市，招股書裡重點介紹了到店、外賣、酒旅和電影。這四項均是美團的優勢業務，而金融卻甚少被提及，其地位在美團內部之“低”可見一斑。

這或許和美團版圖過於龐大有關。王興多次強調美團對標的是亞馬遜，並不為業務範疇設限。餐飲、外賣、酒店、旅遊、出行、新零售……美團的確在朝著亞馬遜般的“everything store”進軍。

也正是因為多點耕耘導致缺乏垂直化深耕的金融業務在美團中並沒有佔據特別重要的地位。2017年，美團營收339億元，而包含金融貸款在內的“其他服務及銷售營收”為12億元，佔比僅為3.5%。

作為中國最大的生活服務電商平臺之一的美團，客群以C端使用者為主，但其“to C”金融業務並無特色，借貸、理財、信用卡等功能和其他平臺大同小異。

美團金融的突破口應在B端，在中小微商家及背後的餐飲供應鏈金融，尤其是在美團自身加註 “to B”業務與監管層要求解決小微企業融資問題的情況下。

餐飲外賣是美團最重要的業務。餐飲商家多為依賴賒銷的中小微企業，難以從傳統銀行處獲得資金支援，而其他大型網際網路企業又缺乏餐飲資料，風控成疑，對該領域的金融業務興趣不大。

但這個領域美團並非沒有對手。9月，餓了麼宣佈，在過去10個月向商戶投放的應收貸款總額已達到150億元。相比之下，截至2018年4月底，美團小貸業務商家端應收貸款總額只有約14億元。

美團已經注意到了自己的落後並開始採取行動。

11月21日， “中金-美團生意貸第X期資產支援專項計劃”已經獲批深交所儲架發行額度50億元，並完成了首期5億元專項計劃的設立，主要為美團旗下510萬小微商戶提供貸款業務。

美團希望對標的亞馬遜，2018年開始全面構建自己的金融生態。想必未來美團也會再加強金融方面的構建力度。

2:

滴滴：盈利魔咒

經濟學家王福重在解釋其“所有偉大公司的最後一步都要成為金融公司”這一觀點時正是以滴滴為例。

他認為，滴滴並不是一間出租車公司，而是一間大資料公司，積累乘客和司機的資料；滴滴還是一間金融公司，打車最後的支付過程就是完成了成為金融公司的跳躍。

截止2017年底，滴滴訂單總量及使用者數分別達74.3億單和4.5億人。龐大的使用者數量是作為資料公司的滴滴最充滿想象力的資產。

這些資料數量眾多，大多真實有效，場景明確，且打車行為本身連續性較強，故滴滴在大資料探勘方面得天獨厚。

作為一間金融公司，滴滴手握的海量資料對於金融機構的放貸和風控而言價值無限，是在消費金融領域制勝的關鍵。

高盛出身的柳青和賣過保險的程維顯然不可能忽視滴滴的金融潛力。

出行是支付的重要場景。滴滴的金融佈局也是始於支付牌照。去年，和美團一樣，滴滴通過收購的方式獲得了支付牌照，牌照獲取價格為3億元。

支付牌照讓滴滴能繞過支付寶和微信完成支付，為更多的金融嘗試奠定基礎。

2018年2月，滴滴金融事業部正式成立，定位在“以科技手段賦能金融行業，為滴滴司機和使用者提供保險、信貸、理財、支付、汽車金融等普惠金融服務”。

兩個月後，滴滴和新網銀行合作，上線了與持牌金融機構合作的消費金融業務“滴水貸”。

滴滴選擇現金貸作為金融業務突破口，是盈利重壓下的必然選擇。

滴滴雖為出行巨頭，但至今尚未盈利，2018年上半年虧損達40億元。和許多網際網路企業一樣，滴滴一直以融資為生，融資總額逾200億美元。

現金貸是金融業務中最容易盈利的方式之一。當初，微眾銀行就是靠現金貸“微粒貸”成功扭虧為盈。

成功合併Uber中國後，滴滴仍無法從高額的補貼中抽身，皆因出行市場又出現了美團這個重量級的新玩家，而自身新業務——餐飲外賣，尚未成氣候，遠遜於美團和餓了麼。

另一方面，美團已成功上市，融資渠道和資金持續性勝於滴滴，顯然底氣較滴滴更厚一些。

有業內人士認為，“如果滴水貸能夠做到1000億餘額，按賺3個點服務費而言，意味著30億的收入。”

這樣的收入對於深陷補貼大戰的滴滴來說意義重大。

目前，滴滴已獲得支付、小貸、融資租賃等多個金融牌照，佈局了貨幣基金、保險、融資租賃等業務。

在業務模式方面，滴滴的理財、保險均是與持牌金融機構合作，滴滴主要負責導流。至於最能發揮滴滴大資料優勢的信貸服務，暫時規模有限，難形成可觀利潤。

憑藉出行資料方面的優勢，滴滴還進軍了車貸和二手車等領域。但這些市場競爭已相當激烈，滴滴若想突圍仍需下一番苦工。

不過，滴滴亦有一無可比擬的優勢，那就是他們擁有金融經驗和資源皆豐富的柳青作為領導者。

當初，柳青的加盟讓滴滴從單一打車軟體發展成多元化的大型網際網路企業。現在，金融背景深厚的她被寄予帶領滴滴金融闖出一片天的厚望。

這不，進入新的一年，滴滴率先發力。

1月2日，滴滴“金融服務”頻道在滴滴產品端上線。目前已經上線的產品包括重大疾病互助產品“點滴相互”、大病籌款產品“點滴求助”，以及健康險、理財、車險等板塊。

這也是自去年滴滴金融事業部成立以來，首次集中對外呈現產品板塊。

3:

頭條：不可忽視的晚到者

流量是網際網路企業進入金融領域的殺手鐗。

TMD中，最擅於獲取流量的是頭條，但最晚進入金融領域的也是頭條。

和美團的“千億規模”的金融豪情壯志不同，曾幾何時，今日頭條一直公開否認介入金融領域。

但嘴上說著不要的張一鳴身體卻很誠實，被發現其實早就在研究金融業務。今日頭條此前已推出多項金融服務，如提供A股與美股諮詢的股票資訊平臺“鈉鎂股票”。

另一個曾經明言不做金融的網際網路巨頭是360。現在，360金融已經率先在美上市。這樣誘人的前景，沒有一個企業家能拒絕，張一鳴也不例外。

不做金融的話言猶在耳，2018年7月，一款名為“放心借”的線上借貸產品出現在今日頭條APP上。自那以後，一直有訊息稱今日頭條母公司位元組跳動正在組建金融團隊。

至此，TMD三巨頭終於在金融領域實現“會師”。

缺乏牌照的今日頭條只提供“放心借”的流量支援，真正的信貸業務由持牌金融機構完成。

和滴滴一樣，今日頭條多年來尚未盈利，做金融是未來盈利的必然之路，而現金貸能快速帶來現金流，更是流量變現的不二選擇。

對於金融業務來說，逃不過支付場景問題。和主打生活服務的美團和主打出行服務的滴滴相比，內容平臺起家的頭條缺乏支付場景，因此不難理解9月時頭條推出電商APP“值點”的舉措。

但相比起場景，在“所有金融業務都要在監管之下，都需要持牌經營”的監管思路下，牌照才是今日頭條金融業務的最大攔路虎。

“放心借”推出不久後，就遭到實名舉報無證經營，涉嫌虛假宣傳、侵犯隱私。

金融牌照是稀缺資源，越是遲到的玩家，獲取牌照的難度越大，成本越高。今日頭條缺乏有分量的金融牌照，嚴重製約了它的金融擴張。

當然，如果能用錢解決的問題就不是問題。年初傳出訊息，今日頭條收購湖北省首家持牌網際網路支付企業合眾支付的支付牌照。不過，時至今日，這筆交易仍沒有後續訊息。

僅限傳聞的還有頭條的保險業務。多月前訊息，今日頭條已組建保險業務團隊，並計劃收購保險經紀牌照，但與支付牌照一樣，保險業務也沒有了下文。

今日頭條有興趣的金融領域還有車貸。8月，頭條年薪百萬招聘汽車金融業務人員。此前，頭條推出的汽車垂直資訊 APP懂車帝已頗具規模。不過，這依舊是雷聲大雨點小，缺乏融資租賃牌照或許是一個原因。

收購支付和保險牌照接連失利，這或許能解釋為什麼今日頭條也在“曲線救國”。8月，訊息稱，今日頭條有意在香港開展投資研究顧問服務，考慮取得相關香港金融牌照。

香港的金融牌照相當於國際資本市場的“敲門磚”，有助企業進一步進軍國際金融市場、吸引海外資金。更重要的是，相較於內地，香港的金融牌照並不難拿。

最新訊息，位元組跳動已申請了“吾先分期”、“輕慄分期”和“位元組付”三個商標，進軍金融業務無疑。此外，位元組跳動還發布了房地產相關人才招聘資訊，疑似有意進軍房地產行業。

可以肯定的是，在流量紅利愈發接近天花板，主要依靠資訊流廣告、收入模式過於單一的今日頭條絕不會放棄金融這個變現利器。

利用金融業務豐富現金流，美化公司資料表現，這也是為未來可能的上市做好準備。哪怕頭條方面一直否認上市傳聞，但誰都知道，上市是大型網際網路企業必然的“宿命”。

只是，由於貽誤了申請牌照和開拓業務的良機，在探索金融業務的路上，頭條需要付出更大的努力和代價。

4:

小結

擁有大資料和科技能力的網際網路企業涉足金融看上去是個完美的結合：網際網路企業與持牌金融機構合作可以快速實現流量變現；而持牌金融機構則能從網際網路企業處批量獲取使用者，豐富資料，提高風控能力。

但是，美好的願景背後暗藏著風險的暗礁。監管的不確定、業務的合規性、流量的轉化效率、不良貸款的控制、資金的週轉能力……這一切都是TMD實現金融美夢前需要與之搏鬥的“猛獸”。

值得注意的還有，TMD背後均不乏BAT的身影，某種程度上說，三家的業務發展能走多遠多少還要看BAT的“眼色”。

三條蛟龍已經下水，誰能在金融的海洋裡掀起最大的浪花？

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