低估值時買入股票，是不會錯的

按照股市的運行規律來說，低估值時買入股票，是不會錯的。

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1.股票市場的波動規律

從低估到高估，再從高估到低估，周而復始，循環往復，這就是股票市場的波動規律，也是投資賺取利潤的永恆法則。

以成熟的資本市場——香港恆生指數歷史市盈率數據爲例。

自1980始至2020年止的40年間，恆生指數的市盈率絕大部分時間都在10倍PE—20倍PE間波動。根據歷史統計數據，其主要規律如下：

（1）當恆生指數市盈率跌破10倍PE後，其後都有一個估值修復的過程，直到指數市盈率恢復至20倍PE左右的高位水平。

（2）當恆生指數市盈率接近或者突破20倍PE後，其後都有一個市盈率下降的過程，直到指數市盈率跌至10倍PE左右（甚至更低）。

除香港股市外，美國，日本和中國A股市場均按照此規律運行(具體數據可參考：各大股市歷史市盈率市淨率波動規律總結）

不止指數如此，個股也不例外。以當前比較受市場追捧的幾家上市公司股票歷史市盈率爲例：

個股

個股歷史市盈率的變化雖然比指數市盈率變化更爲複雜和凌亂，但無不遵循着從低估到高估，再從高估到低估這個永恆的波動法則。對於投資者來說，要想投資獲利，無非是在股市（股票）低估時買入，高估時賣出，僅此而已。

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2.實踐過程中的幾個建議

低估買入，高估賣出，看似簡單，但實際操作過程中卻存在着不少困難，這裏有幾個建議，或許對提高我們的投資成績有所幫助。

（1）不要沉迷於財經消息

要想積累財富，必須要耐得住寂寞，但財經媒體和券商可不樂意你這麼做。它們每天會報道各種各樣的消息，鼓動你交易交易再交易。對於財經消息，我們應該有以下的認識：

媒體只關注已發生事件，並以此做出推斷。並且，媒體要的是熱點和流量，而非投資收益。另外，媒體從業人員以寫作謀生，並沒有預測未來的能力。

歷史告訴我們，股票上漲過程中往往伴隨着各種利好消息，下跌過程中往往伴隨着各種利空消息。而當媒體唱多或唱空達到高潮時，往往是市場轉折點到來之時。

關於財經消息，可以關注，但千萬不要受其影響，更不可對其深信不疑。

（2）不要愛上某隻股票

股票市場中，很多投資者都有自己“喜愛”的公司，至於喜愛這家公司的原因，可能是因爲喜歡喝該公司生產的飲料，亦或是曾在這家公司供過職。

當投資者與某家公司建立起情感關係後，持有該公司的滿足感往往比獲取投資收益要更讓投資者着迷。

事實上，這是很危險的行爲，因爲你僅僅關注該公司的股票，沉迷其中，而至於在買入該股票時完全不考慮價格問題。

不管什麼股票，我們都應該緊盯價格，而不是帶着感情去做出投資決策。

（3）不要以“合理”價格買入股票

“合理價格買入好公司”時是股神巴菲特的一句投資名言，但在實踐中卻常常被投資者用作 因過高價格買入某家公司 後的自我安慰。

以《巴菲特的估值邏輯》一書中的投資案例爲數據，我做了一個統計，巴菲特買過的偉大公司中，爲其支付的價格，絕大部分都是低於15倍PE的。（巴菲特購入時部分公司股票的市盈率）

過高價格買入公司股票背後，其實是“大家一起死”的思維在作怪，反正那麼多人都買入，我怕什麼呢？我可以很負責人的告訴你，投資過程中與你一起結伴而行的股東時在困境來臨時是最不靠譜的。

而且，A股市場上所說的合理價格，是一種既不高估、也不低估的"尷尬“價格。爲什麼說這是一種尷尬價格呢？因爲在這個價格買入，漲跌隨緣。股票隨便一漲，股價便高估了，投資者心理不踏實，擔心因爲估值偏高而下跌；股票一跌，投資者心理更不踏實了，因爲這個價格離低估區域還有不少的跌幅。

（4）把精力放在重要的變量上

二八定律告訴我們，在任何一組東西中，最重要的只佔其中一小部分，約20%，其餘80%儘管是多數，卻是次要的。

一隻股票，你可以從估值、盈利、週轉、負債和現金流等各個方面去評價，指標可多達幾十個。但這並不意味着我們要對所有指標都一視同仁。我們需要減少監測的指標，關注那些最重要的變量。

人們總是相信複雜的策略要比簡單的想法更好，因爲複雜的策略往往給人安全感，亦或是能證明他們高人一籌。事實上，最好的投資策略，往往是最簡單的。

（5）不要關注市場每日波動

股票市場每天波動的背後是市場參與者博弈的結果，是市場參與者的心理變化圖。股價時時刻刻在變化，也時時刻刻在影響着投資者的決策。投資者只要關注股價變動，就很容易被市場情緒所感染，被市場先生牽着鼻子走。

每日都對市場和自己的賬戶盈利情況牽腸掛肚，不但會降低我們生活的幸福感，還會影響到我們的投資情緒，進而做出錯誤的投資決策。

（6）避免過度思考

很多投資者買入公司股票後，對關於公司的各種消息報道肯定會緊盯不放，每一條消息都會帶給投資者不同的思考角度，進而改變對公司的認知與判斷。

另外，投資者在日常學習過程中，學會的知識越多，看問題的角度也會發生變化。就好比你平時只關注公司估值這一指標，突然間要去考慮公司發展戰略，國家政策等等。

事實上，在股市中，思考過度，往往會讓你頻繁交易，而頻繁交易是導致虧損的最大根源。

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3.結語

從低估到高估，再從高估到低估，周而復始，循環往復，這是股票市場的波動規律，也是我們賺取收益的永恆法則，低估值時買入股票，肯定是不會錯的。