緊縮性貨幣政策的影響

1、緊縮性貨幣政策並未影響商業銀行整體較爲寬鬆的資金面環境。儘管央行採用提高存款準備金率、公開市場操作等緊縮性政策回收流動性，但是外匯佔款的增加額仍然大於基礎貨幣的增加額，銀行體系超額流動性的問題仍然較爲突出，銀行體系超額準備金率仍較充裕。

2、央票對銀行貸款增長存在擠出效應。儘管資金面較爲寬鬆，銀行的放貸衝動較強，但貸款增長始終低於存款的增長，銀行體系存貸款差不斷擴大，存貸比不斷下降。

3、一定程度上增加銀行資金運用壓力。受央票擠出效應的影響，加上金融業股票融資、債券融資進一步發展，一定程度上降低了企業對銀行貸款資金的依賴。