次貸是什麼

其基本特徵可歸納爲：

個人信用

信用評級得分比較低。美國的信用評級公司(FICO)將個人信用評級分爲五等：優(750～850分)，良(660～749分)，一般(620～659分)，差(350～619分)，不確定(350分以下)。次級貸款的借款人信用評分多在620分以下，除非個人可支付高比例的首付款，否則根本不符合常規抵押貸款的借貸條件。

入不敷出

美國的常規抵押貸款與房產價值比(LTV)多爲80%，借款人月還貸額與收入之比在30%左右。而次級貸款的LTV平均在84%，有的超過90%，甚至100%，這意味着借款人的首付款不足20%，甚至是零首付，那麼，在沒有任何個人自有資金投入的情況下，銀行就失去了借款人與銀行共擔風險的基本保障，其潛在的道德風險是顯而易見的。借款人還貸額與收入比過高，意味着借款人收入微薄，還貸後可支付收入有限，其抗風險的能力也比較弱。

少數

且多爲可調利率，或只支付利息和無收入證明文件貸款。次級抵押貸款90%左右是可調整利率抵押貸款；30%左右是每月只付利息，最後一次性支付的大額抵押貸款或重新融資。這類抵押貸款開始還貸款負擔較輕、很誘人，但積累債務負擔較重，特別是當利率走高、房價下跌時，重新融資只能加劇還貸負擔。

拖欠率

由於次級抵押貸款的信用風險比較大，違約風險是優級住房貸款的7倍，因此，次級貸款的利率比優級住房抵押貸款高350個基點，且80%左右爲可調整利率。當貸款利率不斷下調時，可以減輕借款人的還貸負擔；但是當貸款利率不斷向上調時，借款人債務負擔隨着利率上調而加重，導致拖欠和取得抵押贖回權的風險加劇。2007年，次級抵押貸款的拖欠率(拖欠30天)和取消抵押贖回權的比率分別高達13.33%和4%，遠遠高於優級抵押貸款2.57%的拖欠率和0.5%的取消抵押贖回權比率。